一邊是BDI暴跌近50%，一邊是鐵礦石價格瘋長，2019年一開年，大宗商品市場就迎來一片混亂。
受巴西淡水河谷公司布魯馬迪紐大壩潰壩事故影響，2月11日，春節(jié)后的第一個交易日，大連期貨交易所的全球期貨主力合約在春節(jié)期間一片慘淡后，出現(xiàn)迅速上漲，漲幅達4.9%。這是近兩年來的最高點。其中，鐵礦石大漲7.95%，封住漲停，創(chuàng)出23個月以來新高。盡管隨后兩天有所回落，但仍處于高位。
與此同時，全球航運市場的“晴雨表”，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI指數(shù)）卻在開年后遭遇斷崖式下跌，自2019年1月18日至2月12日期間，BDI指數(shù)從1112點一路下跌至595點，連續(xù)18天下挫，期間累計跌幅接近50%，幾近“腰斬”。在億海藍（北京）數(shù)據(jù)技術股份公司航運大數(shù)據(jù)事業(yè)部總經(jīng)理林書來看來，這正是和中國進口鐵礦石、煤炭、大豆等商品運輸需求下滑密切相關。
飆漲的價格與下滑的需求同時出現(xiàn)，鐵礦石行情撲朔迷離。
“短期鐵礦石價格進一步上漲動力不足，后期的走勢需要關注鋼材終端需求情況。”國投安信期貨研究院黑色高級分析師張賀佳稱。
據(jù)了解，目前鐵礦石價格透支了預期，鋼廠采購謹慎，在3月中下旬下游需求真正啟動之前，還將會有一場博弈。
鐵礦石之變
黑色系“領頭羊”在春節(jié)后顯得格外強勢。
盡管2月12日，鐵礦石期貨集體大跌，截至收盤，鐵礦石期貨主力合約收盤跌2.69%，創(chuàng)去年11月26日以來最大跌幅，但鐵礦石期現(xiàn)貨價格仍保持在80美元上方，大幅攀升至近年高位。
“淡水河谷潰壩事故的影響遠超預期，是近期鐵礦石期現(xiàn)貨大漲的直接原因。我們預計礦難將導致全球鐵礦石供給減少2500萬噸——7000萬噸，2019年普氏62%鐵礦石指數(shù)將抬升至75美元——88美元/噸，同比增幅為8%——27%?！敝刑┳C券公司鋼鐵行業(yè)分析師篤慧表示。
花旗也將今年鐵礦石價格預測上調約40%，至每噸88美元，并提高了淡水河谷運營中斷繼續(xù)惡化并可能持續(xù)多年的預期。
一位鋼廠負責人表示，短期鐵礦石價格已經(jīng)比去年平均價格高出20美元。從鋼廠角度來看，節(jié)前大范圍的冬儲補庫已經(jīng)結束，市場大規(guī)模買礦的熱情不高，而且下游需求根據(jù)往年慣例，要等到3月中下旬才能啟動，因此在短期內鋼廠庫存會進一步上升，兩方面推動鋼廠在進口鐵礦石上不得不謹慎。一旦后期鋼廠鋼材庫存累積過多，鋼廠有可能率先降低自身原燃料庫存，避免存貨跌價損失。
然而，在鐵礦石價格一路上揚的同時，需求卻在悄然減弱。
海關總署1月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國進口了10.64億噸鐵礦石，同比2017年的10.75億噸下降了1.02%，這也是鐵礦石進口量八年來首度出現(xiàn)下滑。
鐵礦石需求的減弱也導致了BDI的大幅下滑。
“BDI主要是衡量國際干散貨航運市場即期價格的，近幾個月的大幅下跌，很大程度上是由于全球干散貨海運市場需求下滑的影響，尤其是是中國隊進口鐵礦石、煤炭、大豆等商品運輸需求在去年三四季度的下滑。以鐵礦石為例，2018年四季度進口總量同比下滑幅度較大，這是多年來罕見的。市場情緒等因素也有影響，去年主要大宗干散貨商品市場總體下行，貿易上出現(xiàn)一定風險，中間環(huán)節(jié)市場參與者庫存意愿不強。這是全球貿易環(huán)境改變及中國經(jīng)濟的調整影響。同時，也疊加了季節(jié)性影響，開年是工業(yè)生產、項目施工淡季，原材料運輸需求較弱。”林書來告訴《華夏時報》記者。
在鋼廠相關負責人看來，在成材需求旺季真正到來前，觀望將成為主流。后續(xù)鋼價將成為影響鐵礦石的重要因素。
根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新報告顯示，巴西淡水河谷礦難事件對供應量影響有限，市場不宜過度解讀。分析人士指出，巴西礦難事件已經(jīng)被市場過度解讀，此前鐵礦石期價的大漲更多是被交易情緒所影響。從整體供需格局來看，即便礦區(qū)停產所導致的缺口，并不會影響整體進口情況，一旦國際鐵礦石價格維持在80美元上方，其他主產區(qū)一定會彌補產量；長期來看，鐵礦石期價難有維持上漲格局的可能。
需求或進一步減少
國泰君安預計，2019年全球鐵礦石供給過剩局面將出現(xiàn)明顯收縮。
“2011年后鐵礦石產量增量同比逐漸下行，顯示擴張周期逐步進入尾聲，而淡水河谷事故提前結束了鐵礦石產能的擴張周期，全球鐵礦石的中長期底部已經(jīng)到來。”國泰君安證券公司鋼鐵組李鵬飛表示。
供給側改革熨平了經(jīng)濟波動，保存了經(jīng)濟增長實力，這是2019年國內經(jīng)濟不悲觀的另一個重要原因。過去主要工業(yè)品產量增速與宏觀經(jīng)濟波動一致，但過去一年多以來出現(xiàn)了明顯分化。表現(xiàn)為中下游產品增速普遍在下行中出現(xiàn)分化，上游增速回升。從2016年開啟的本輪庫存周期，目前應該處于被動補庫存或者主動去庫存階段，但是全年產成品庫存卻處于增長階段，原料庫存則維持平穩(wěn)。供給側和環(huán)保政策造成了目前的這種“失靈”情況，在下游擴張的時候，上游擴張幅度較??；下游收縮的時候，上游收縮幅度也就很小，甚至處于擴張階段，這就導致了經(jīng)濟波動幅度縮小。
據(jù)了解，經(jīng)歷三年的去產能，鋼廠基本完成壓減粗鋼產能1.5億噸的上限目標。這對需求產生一定的抑制作用。
同時，港口庫存自2018年二季度初開始持續(xù)下滑，截至2月1日，全國45個港口鐵礦石庫存量為13990萬噸。Mysteel統(tǒng)計的64家樣本鋼廠進口礦燒結粉礦庫存為1926.1萬噸，環(huán)比增加20.1萬噸，同比減少5.3%；國產礦燒結粉礦庫存為74.06萬噸，環(huán)比增加7.81萬噸，同比減少6.13%。
進口鐵礦石需求增速放緩，廢鋼利用量逐年增加，也對鐵礦石需求進一步壓縮。
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