2019年1月25日巴西淡水河谷公司旗下礦山突發(fā)礦山潰壩事件，之后官方公布年化影響量約9300萬噸，截止今年7月，已有4200萬噸產能復產。
三季度鐵礦石總產量年內首次回升，但仍低于潰壩前產量，同比下降17.4%。淡水河谷本周重申2019年3.07-3.32億噸的鐵礦石（包括球團）目標產量。但由于Itabiru?u尾礦壩關停以及銷售計劃的修改，Vale預計目標銷量將位于該值的中低區(qū)間。據Vale季度鐵礦石銷量完成情況，預計Vale 2019年四季度鐵礦石與球團銷量應達到8962.1萬噸，即環(huán)比增加約3%。
2019年三季度，Vale努力復產，但仍未恢復潰壩前水平。從Mysteel品牌價格指數和核心港口庫存數據庫來看，Vale對中國出口量的恢復,從港口庫存和溢價水平來說，高品礦價格依舊潛力尚存。
4200萬噸產能復產
2019年10月14日，巴西淡水河谷公司（Vale）2019年三季度產銷報告顯示，三季度鐵礦石產量總計8670萬噸（包含第三方采購，原礦，造球原料），環(huán)比增加35.4%，同比下降17.4%。這是自潰壩以來季度產量首次增長，但仍遠低于去年同期水平。
北部系統(tǒng)成績表現優(yōu)異，三季度鐵礦石產量為5540萬噸，約占總產量64%，環(huán)比增長33.3%，同比增加2.7%。主要得益于其S11D礦區(qū)逐步達產，創(chuàng)造了2040萬噸的新紀錄。Vale預計到2020年，S11D礦區(qū)可生產9000萬噸鐵礦石。據Mysteel調研，S11D在2019年目標產量約8000萬噸，2019年前九個月已生產5407萬噸。
東南部系統(tǒng)三季度鐵礦石產量約2070萬噸，環(huán)比增加31%，同比下降26%。其中Brucutu礦區(qū)于6月開始復產，但Alegria和Timbopeba礦區(qū)于一季度關停后仍未復產。
南部系統(tǒng)三季度鐵礦石產量980萬噸，環(huán)比增加59%，同比下降128%，主要是Vargem Grande礦區(qū)恢復了部分干選設施，而 Córrego do Feij?o, Fábrica 和Vargem Grande礦區(qū)其它運營設施仍處于關停中。
中西部系統(tǒng)鐵礦石產量環(huán)比增78%，同比增27%至80萬噸，得益于原礦供應增加。
Vale三季度球團產量1113萬噸，環(huán)比增加22.7%，同比下降19.8%。主因是球團廠經二季度檢修后恢復了高效生產力，同時復產后的Brucutu礦區(qū)為東南部系統(tǒng)球團廠提供了大量造球原料。
基于“利潤率高于產量”及充分適應市場變化的經營策略，2019年9月26日，Vale宣布將2019年目標球團產量從4500萬噸下調至4300萬噸，2019剩余目標量還有1063萬噸。
據Mysteel最新統(tǒng)計，Vale南部系統(tǒng)中Vargem Grande礦區(qū)2019年7月恢復部分干選產能，2019年產量為500萬噸，年化產能1200萬噸。
東南部系統(tǒng)中的Brucutu礦區(qū)已在2019年6月恢復3000萬噸/年產能，而Alegria 和Timbopeba礦區(qū)中2300萬噸/年的產能，Vale已向巴西礦業(yè)協會提交相關材料，預計2020年復產。
因此，至2020年，約有額外3000萬噸增量，主要來自事故礦區(qū)(Brumadinho)復產，及2019年Vargem Grande礦區(qū)已復產的干選產能（700萬噸），和Fabrica和Timbopeba礦區(qū)部分干選產能。
2021年約有額外2500萬噸增量，主要來自Timbopeba和Vargem Grande礦區(qū)的濕選產能。
據此可預計Vale在2020年鐵礦石增量至少可達4000萬噸。1000萬噸來自S11D礦區(qū)擴產，3000萬噸為2020年復產產能。
2019年鐵礦石與球團銷量完成度71%，打壓溢價水平
3月Vale全球發(fā)運量直線下滑，主要是1月潰壩事件持續(xù)發(fā)酵，庫存消耗后供應短缺問題在發(fā)運量上體現，疊加二季度巴西傳統(tǒng)雨季影響港口運營，4月發(fā)運量跌至年內低谷。6-7月Vargem Grande礦區(qū)部分干選產能和Brucutu礦區(qū)復產后，發(fā)運沖量回升，8月Vale發(fā)運量創(chuàng)年內新高。Vale三季度鐵礦石與球團總銷量達8510萬噸，環(huán)比增加20.2%，同比下降13%。據Mysteel調研，2019年截止到10月11日，Vale 鐵礦石全球發(fā)運量為2.1億噸，其中發(fā)往中國的量為1.42億噸。
2019年第三季度，Vale溢價產品（包括球團，卡粉，造球精粉，SFLA）占總銷量為86％。據Mysteel青島港鐵礦石品種價格指數，2019年三季度BRBF基于PB粉的價差在二季度持續(xù)下降，并在8月下旬由正轉負，一方面高品巴西粉供應充足而PB粉資源緊缺，加上部分鋼廠因利潤擠壓，傾向于采購性價比更高的中低品資源，高品鐵礦石溢價水平降低。Mysteel15港鐵礦石庫存周度調研數據可見，三季度PB粉港庫持續(xù)下降，至近三年來低位水平。
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