近期鋼鐵行業(yè)庫存已轉(zhuǎn)入下降通道。中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月下旬，20個城市5大品種鋼材的社會庫存為1235萬噸，比當(dāng)月中旬增加17萬噸，上升1.4%；比3月上旬時的峰值減少786萬噸，下降38.9%。
“國內(nèi)疫情大幅緩解，雨季逐漸過去，“金九銀十”的房地產(chǎn)行業(yè)旺季預(yù)期較強，有望帶動鋼鐵需求回暖，帶動鋼鐵庫存下降。”私募排排網(wǎng)研究員劉有華對《證券日報》記者表示，“鋼鐵產(chǎn)能繼續(xù)上升的空間有限，在這種情況下，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)和水災(zāi)過后基建項目有望集中開工，再加上房地產(chǎn)行業(yè)邊際改善和國內(nèi)基建投資加碼落地，有望帶動鋼鐵行業(yè)基本面持續(xù)改善。鋼鐵屬于周期性行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟影響較大，從8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟回暖跡象非常明顯，疊加目前鋼鐵板塊整體估值較低，業(yè)績確定性相對突出，因此存在階段性投資機會?！?/p>
近期機構(gòu)對鋼鐵板塊龍頭股的調(diào)研熱情也高漲。《證券日報》記者進(jìn)一步統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，最近一個月，共有6家鋼鐵行業(yè)上市公司獲機構(gòu)密集調(diào)研，占該行業(yè)成份股比例的17.14%，位居申萬一級行業(yè)前列。具體來看，華菱鋼鐵、永興材料、久立特材、鞍鋼股份、甬金股份等5家鋼鐵企業(yè)累計接待調(diào)研的機構(gòu)數(shù)量均在10家以上。此外，三鋼閩光也獲得3家機構(gòu)的集中調(diào)研。
上半年，鋼鐵行業(yè)基本面盈利逐步修復(fù)，成為近期機構(gòu)頻繁調(diào)研的重要支撐?！蹲C券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在40家鋼鐵行業(yè)上市公司中，上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長的公司有9家。其中，包括華菱鋼鐵、河鋼資源在內(nèi)的8家鋼鐵公司報告期內(nèi)凈利潤同比增速均超過20%。
從凈資產(chǎn)收益率來看，金洲管道、方大特鋼、中信特鋼、華菱鋼鐵等4家鋼鐵公司上半年實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率均超10%。
對此，龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼在接受《證券日報》記者采訪時表示，“鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營情況依然穩(wěn)步回升。隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工的深入推進(jìn)，下半年鋼鐵需求向好。同時，雨季即將結(jié)束，基建項目將二次發(fā)力，對鋼鐵需求也是短期提振，可改善企業(yè)盈利。此外，鋼鐵行業(yè)整體估值依然很低，板塊防御屬性明顯。雖然目前大盤的方向并不明朗，但鋼鐵板塊的估值修復(fù)預(yù)期猶在?！?/p>
在市場表現(xiàn)方面，9月份以來，滬指累計下跌3.99%；鋼鐵板塊的表現(xiàn)強于大盤，期間累計下跌1.01%。在個股方面，有21只鋼鐵股表現(xiàn)跑贏大盤。其中，武進(jìn)不銹、華菱鋼鐵、山東鋼鐵等3只鋼鐵股月內(nèi)累計漲幅均逾5%。
估值方面，截至目前，有17只鋼鐵股股價處于破凈狀態(tài)，占比逾四成。包括河鋼股份、鞍鋼股份在內(nèi)的7只鋼鐵股最新市凈率均不足0.7倍，具有較強的安全邊際，估值優(yōu)勢顯著。
“鋼鐵板塊有望迎來估值修復(fù)行情。”淳石資本業(yè)務(wù)合伙人楊如意對《證券日報》記者表示，“從中期來看，鋼鐵板塊估值仍將受到壓制，但業(yè)績環(huán)比改善和企業(yè)分紅或?qū)⒋呋惠喒乐敌迯?fù)行情，市占率高的行業(yè)龍頭值得關(guān)注?！?/p>
“鋼鐵行業(yè)屬于周期行業(yè)，相關(guān)標(biāo)的仍是結(jié)構(gòu)性機會?！苯邮懿稍L的中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林表示，在疫情控制之后，經(jīng)濟快速復(fù)蘇，復(fù)產(chǎn)復(fù)工加上各國對經(jīng)濟的刺激計劃也刺激了鋼鐵消費。但鋼鐵行業(yè)屬于成熟周期行業(yè)，當(dāng)基礎(chǔ)建設(shè)需求出現(xiàn)滑坡時，鋼鐵庫存會重新抬高，尤其是粗鋼庫存。因此，鋼鐵行業(yè)股后市表現(xiàn)依然是結(jié)構(gòu)性機會?！?/p>
盤和林認(rèn)為：“投資鋼鐵行業(yè)有兩個路徑。一是具有上游鐵礦石資源的企業(yè)，自有鐵礦開采可分?jǐn)偟舨糠质袌鲲L(fēng)險。二是向精鋼、特種鋼以及下游鋼鐵應(yīng)用領(lǐng)域延伸的企業(yè)，可提高附加值。例如，資產(chǎn)收益率較高的特種鋼生產(chǎn)企業(yè)、管道類鋼材生產(chǎn)企業(yè)等。”
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