近期調(diào)研沙鋼股份,公司主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健,受到鋼鐵行業(yè)整體景氣度低迷影響,公司2013年全年收入有所下降,公司費用控制得力,歸屬凈利同比出現(xiàn)明顯增長。目前集團正在籌劃積極發(fā)展非鋼產(chǎn)業(yè),依托公司及公司參股的電商平臺重點發(fā)展鋼鐵電子商務(wù)。鑒于集團和公司轉(zhuǎn)型方向逐漸明確,未來公司業(yè)績和規(guī)模持續(xù)增長可期,首次給予“審慎推薦-A”投資評級。

沙鋼股份2013年全年營業(yè)收入107.4億,同比減少11.6%,營業(yè)利潤4189萬,同比增加273.6%, 歸屬上市公司股東凈利潤2625萬,同比增加15.6%,折合每股收益0.017元。2013年全年鋼鐵行業(yè)形勢較為嚴(yán)峻,行業(yè)整體價格保持低位運行。公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加強資金鏈管理等多項措施控制費用得力,公司營業(yè)利潤和凈利潤同比有明顯上升。預(yù)計公司2014年產(chǎn)能和產(chǎn)量方面基本保持平穩(wěn)運行。

目前集團層面正在積極籌劃多元化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,以鋼鐵主業(yè)為依托,重點發(fā)展資源能源、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、貿(mào)易物流、金融證券期貨、風(fēng)險投資、房地產(chǎn)等六大板塊,首先是將鋼鐵主業(yè)做精做強,目前集團全部鋼鐵產(chǎn)能在3500萬噸左右,集團未來不會大規(guī)模擴張鋼鐵規(guī)模,主要通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升集團盈利水平。其次,集團利用鋼鐵主業(yè)帶來強大的資金和物資支持,全面發(fā)展現(xiàn)代物流和非鋼產(chǎn)業(yè),將集團打造成多元化投資控股平臺。

再次,玖隆鋼鐵物流利用自身的物流平臺,積極開展剪切加工倉儲物流業(yè)務(wù)。計劃未來5年投資300億,打造相關(guān)的加工、倉儲和物流產(chǎn)業(yè)鏈,為即將開展的電商平臺戰(zhàn)略做好充分的線下支撐。公司參股玖隆電商,積極發(fā)展電商平臺,全面打造鋼鐵O2O產(chǎn)業(yè)鏈。 預(yù)計公司2014-2015年業(yè)績相對平穩(wěn),每股收益0.04元和0.07元。當(dāng)前公司主要看點為公司線上線下電商平臺的推進工作,我們看好公司作為大型民營公司靈活的調(diào)整能力及全面開展電商給公司帶來的業(yè)績增長空間,首次給予“審慎推薦-A”投資評級。

風(fēng)險提示:鋼價下行,公司電商平臺推進不及預(yù)期。