最近兩個(gè)月來(lái)鋼廠的一系列動(dòng)作，筆者覺得有點(diǎn)凌亂。9月18日，中鋼協(xié)發(fā)布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量176.25萬(wàn)噸，增量2.2萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲1.29%;預(yù)估全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為212.9萬(wàn)噸，增量1萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲0.48%。

出乎意料，鋼廠并未如市場(chǎng)預(yù)期中的在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季中大幅增產(chǎn)備貨，多數(shù)鋼廠反而借著高成本的空擋繼續(xù)抓緊檢修;大有任你市場(chǎng)波濤洶涌、我自云淡風(fēng)輕之勢(shì)。

進(jìn)入八月以來(lái)粗鋼產(chǎn)量連續(xù)4旬窄幅震蕩

從上圖可以清晰的看出，自從進(jìn)入8月份后，主要鋼廠的生產(chǎn)變化總體不大，產(chǎn)量變化幅度明顯低于7月份同期，始終圍繞著211~215萬(wàn)噸/日之間調(diào)整。

筆者認(rèn)為，之所以造成鋼廠生產(chǎn)安排較為穩(wěn)定，可能有多方面的因素。首先是鋼廠早在一個(gè)月前，對(duì)傳統(tǒng)的“金九銀十”行情預(yù)期不高，加上整體代理商訂單組織量相對(duì)穩(wěn)定，因此對(duì)產(chǎn)量進(jìn)行了一定的控制;其次是因?yàn)檫M(jìn)口礦等成本依舊處于高位，而一個(gè)月多來(lái)鋼價(jià)持續(xù)回落，使得鋼廠的盈利空間收窄，鋼廠借機(jī)繼續(xù)檢修;第三是下半年以來(lái)國(guó)家在環(huán)境保護(hù)治理上面越來(lái)越重視，河北等地大部分鋼廠的生產(chǎn)受到一定的環(huán)保壓力，特別是環(huán)保技術(shù)不達(dá)標(biāo)的小型鋼廠停產(chǎn)、限產(chǎn)較多;據(jù)測(cè)算，9月上旬非重點(diǎn)企業(yè)日粗鋼產(chǎn)量估值在36.7萬(wàn)噸，環(huán)比上一旬下降1.21萬(wàn)噸，占比17.2%，下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)。在多方原因的制約下，使得我國(guó)鋼廠連續(xù)4旬生產(chǎn)較為穩(wěn)定。

消費(fèi)旺季鋼廠內(nèi)部庫(kù)存不降反升

曾經(jīng)被市場(chǎng)寄予厚望的鋼市“金九”需求旺季已然落空，進(jìn)入9月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要品種的鋼材價(jià)格均呈現(xiàn)震蕩趨弱走勢(shì)，受此影響，終端采購(gòu)在“買漲不買跌”慣性思維下，采取即需即購(gòu)策略，鋼市成交量明顯下降。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，9月上旬末重點(diǎn)鋼企內(nèi)部鋼材庫(kù)存為1259.5萬(wàn)噸，較上旬末上升14.4萬(wàn)噸，環(huán)比是上漲1.16%。分析師認(rèn)為，需求預(yù)期的落空，加上現(xiàn)貨鋼價(jià)持續(xù)回落，部分品種鋼材的市場(chǎng)價(jià)再次出現(xiàn)一定的倒掛，鋼貿(mào)商出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致鋼廠協(xié)議資源拿貨減少;這點(diǎn)從沙鋼等鋼廠9月中旬價(jià)格政策中附帶的對(duì)上一期政策補(bǔ)差30元/噸可以得到很好的驗(yàn)證。從當(dāng)前的下游行業(yè)變化來(lái)看，9月鋼材需求加大釋放的可能性不大，因此即使在鋼廠不增產(chǎn)的情況下，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)鋼企內(nèi)部庫(kù)存繼續(xù)增加也是大概率事件。

總體來(lái)看，近期鋼廠生產(chǎn)還將繼續(xù)維持較為穩(wěn)定的格局，雖然9月份包括寶鋼在內(nèi)的部分鋼廠檢修計(jì)劃有所增加，但均處于正常的日常檢修，并無(wú)明顯的針對(duì)性;也有沙鋼等一些鋼廠新增生產(chǎn)線投產(chǎn);加上“金九”雖然落空，但市場(chǎng)對(duì)“銀十”還是有一定的期待，后期鋼廠生產(chǎn)的熱情依然維持相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力也可能逐步回升，但短期不會(huì)太大。